Storbank: Så meget øger liberalisering Matas' værdi
Der er en joker i børsnoteringen af Matas, der kan øge værdien af selskabet med så meget som 2,2 mia. kr.
Det vurderer storbanken Carnegie, der er af en bankerne bag Matas' mulige børsnotering, i en analyse, der er sendt ud til institutionelle investorer.
"En gamechanger i Matas er moderniseringen eller liberaliseringen af den danske apotekersektor. Det kan åbne et 12 mia. kr. stort marked. Ifølge vores beregninger kunne Matas generere en profit på mere end 200 mio. kr., hvis monopolet brydes, svarende til ca. 40 pct.af selskabets nuværende EBIT," skriver Carnegie i analysen, som Børsen er kommet i besiddelse af.
Udenlandsk trussel
Storbanken har bl.a. holdt Matas op mod sammenlignelige selskaber fra andre lande, og vurderet en teoretisk indre værdi på mellem 5,5 og 6,5 mia. kr. før en rabat, og derudover vurderet, at en liberalisering vil kunne tilføre 2,2 mia. kr. til denne værdi.
"Baseret på en formodet 25 pct. sandsynlighed tilfører det ca. 10 pct. til vores teoretiske værdiansættelse," skriver Carnegie ifølge Børsen.
Andre er dog noget mere konservative. Bl.a. Sydbank-analytiker Søren Løntoft Hansen, der kalder liberaliseringen en lottokupon og værdiansætter selskabet til 3,2 mia. kr. efter gæld og en rabat ved børsnotering.
Porteføljemanager Karsten Søndermølle fra SEB Asset Management ser endda liberaliseringen af markedet som en potentiel trussel for Matas.
Der kunne komme en udenlandsk apotekerkæde ind, som siger, at det her, det kan vi bare. Det har vi vist i andremarkeder, så det kan vi også gøre i Danmark. Hvis det var en Boots-lignende ting, så kan de måske også komme ud med et bredere sortiment, som også vil bevæge sig ind på Matas' gamle kernemarked. Så vil det være en trussel," siger han til Børsen.
Analytiker: Apoteks-liberalisering en lottokupon
Matas bekræfter: Skal børsnoteres
Medicinalgrossist: Eksisterende kunder frem for Matas
