Regnskabsfokus på lanceringen af nyt WDH-produkthåb
Således har selskabet gentagne gange påpeget, at langt størstedelen af den ventede driftsindtjening (EBIT) på 2,0-2,3 mia. kr. vil falde i andet halvår. Derfor retter fokus i regnskabet sig i stedet mod den nylige lancering af premium-høreapparatet Oticon Opn, og hvordan det er gået med udrulningen af det.
William Demant selv har store forventninger til det nye produkt, der ifølge selskabet selv markerer et paradigmeskift i industrien, og den store luns indtjening, der efter alt at dømme skal hentes i andet halvår er formentlig betinget af en succesfuld introduktion af Oticon Opn.
"William Demant har allerede fortalt, at man ikke skal sætte næsen op efter en stor indtjeningsfremgang i første halvår, men at dette regnskabsår bliver back end-loaded. Der skal også løbes stærkt i andet halvår, men der er jo også et bredt forventningsinterval, så spørgsmålet bliver, præcis hvor stærkt der kan løbes, og dermed hvor i spændet, William Demant kan lande," siger Michael Friis Jørgensen, der er analytiker hos Alm. Brand Markets, til Ritzau Finans.
"Der kommer fokus på Oticon Opn, og hvordan den første del af lanceringen er forløbet. Dermed også hvor meget optimisme, der er omkring den forventede indtjeningsfremgang i andet halvår," fortsætter han.
Gode markedsforhold hjælper
Ifølge estimater indsamlet af Ritzau Estimates venter analytikerne et driftsresultat (EBIT) på 917 mio. kr. i første halvår mod 880 mio. kr. i samme periode sidste år, mens forventningen til hele året inden halvårsregnskabet lyder på 2199 mio. kr. Dermed er der lagt op til, at andet halvår skal byde på et EBIT-resultat på 1282 mio. kr. - altså knap 40 pct. mere end i første halvår.
"Svingfaktoren er, hvor meget der rammes forkert på EBIT i første halvår. Men det er helt klart mest i andet halvår, at William Demant skal måles og vejes. Det hele handler om, hvor hurtigt der kan løbes i den sidste del af året," siger Michael Friis Jørgensen.
Han peger på, at William Demant dog formentlig også er hjulpet af en generelt god form i høreapparatmarkedet for tiden. Det kunne man blandt andet aflæse af den danske rival GN Hearings regnskab for andet kvartal forleden, hvor både den organiske vækst og stykvæksten i markedet var rigtig høj.
"Man er hjulpet af, at der er en enorm stykvækst i markedet lige nu generelt set, som man også kunne se af GN's tal. Den organiske vækst hos William Demant bliver nok noget lavere end hos GN, men stadig pæn og omkring markedsudviklingen," siger Michael Friis Jørgensen.
Stor toplinjevækst i sigte
Ifølge estimaterne indsamlet af Ritzau Estimates vil William Demant Holding også kunne varme sig på en stor fremgang i omsætningen, der blandt analytikerne ventes at stige til 5541 mio. kr. fra 5043 mio. kr. i første halvår af 2015.
Det hører dog med til historien, at der er meget store udsving i estimaterne fra de otte deltagende analytikere, der svinger mellem 5279 mio. kr. og 6052 mio. kr.
Høreapparatforretningen ventes at bidrage med 4813 mio. kr. af omsætningskronerne, mens diagnostiske instrumenter ses stå for 517 mio. kr., og Oticon Medical, der laver benforankrede høreløsninger og cochlear-implantater ses bidrage med 208 mio. kr.
På de nedre linjer i regnskabet ventes William Demant Holding desuden at hente et resultat før og efter skat på henholdsvis 883 mio. kr. og 687 mio. kr. mod 847 mio. kr. og 669 mio. kr. på de to poster i første halvår 2015.
Af de syv analytikere, der har tilkendegivet en anbefaling, har to anbefalingen "køb/akkumuler", mens tre har "hold/neutral", og to anbefaler at sælge ud af William Demant-aktierne. Det gennemsnitlige kursmål blandt seks analytikere er 123 kr.
Regnskabet fra William Demant Holding offentliggøres onsdag den 17. august før markedets åbning.
Diagnostisk udstyr kan åbne døre for andre produkter i William Demant
WDH-direktør: Lang vej til toppen med cochlear-implantater
WDH-direktør: Bredt spænd i forretningen kræver omstrukturering
WDH-direktør: Vores størrelse gør væksten mere kompliceret
