Optakt: Træg Coloplast-start med fokus på forventninger
Ifølge et analytikerestimat fra Ritzau Estimates er det ventet, at Coloplast vil ramme en organisk vækst på 5,4 pct. i første kvartal, der tæller månederne fra oktober til og med december.
Derfor vil der være fokus på, om Coloplast vil være i stand til at fastholde forventningerne til den organiske vækst for hele 2016/17, der hedder 7-8 pct.
"Vi ved, at det bliver et lidt dårligt regnskab, og Coloplast har selv sagt, at der vil være en midt-encifret organisk vækst på grund af amerikanske distributørers lagerjusteringer," siger analytiker ved ABG Sundal Collier Morten Larsen.
Han henviser til, at amerikanske distributører gennem flere kvartaler har reduceret deres lagerbeholdninger og derfor ikke købt så mange nye varer. Det har belastet Coloplasts salg i USA.
"Det spændende er, at selskabet siger, at det på helåret skal lave 7 til 8 pct. organisk vækst, og det betyder, at de skal et stykke over 8 pct. i de resterende kvartaler, og det vil være et bedre vækstmomentum, end Coloplast har haft på det seneste," påpeger han.
Tror på mere vækst
Spørgsmålet vil derfor være, om Coloplast har været lidt for aggressive i sine forventninger, eller om der er tale om en mere kraftig vækst, der ligger og lurer lige om hjørnet.
Morten Larsen peger på, at Coloplasts seneste opkøb af den amerikanske distributionsvirksomhed Comfort Medical, der blev gennemført i december, af nogle analytikere bliver set som et tegn på, at Coloplasts egne vækstfremmende aktiviteter ikke er så godt kørende som ønsket, og at selskabet derfor er nødt til at købe sig til vækst.
"Selv om vi ved, at det vil være et mellemkvartal, så bliver det spændende, hvad de melder ud. Jeg vil nok have ja-hatten på, og jeg tror på, at der ligger noget mere vækst derude - også over hvad de guider - og det synes jeg slet ikke er inddiskonteret i kursen," siger Morten Larsen, der har en købsanbefaling på Coloplast-aktien.
Selv de mest optimistiske af analytikerne venter ikke, at selskabet er i stand til at svinge sig op over 6 pct. i første kvartal ifølge estimaterne fra Ritzau Estimates. Til gengæld spår analytikerne en vækst på 7,7 pct. på helåret - altså inden for selskabets udmeldte forventninger på 7-8 pct.
Der vil i kvartalet også være fokus på udviklingen i forretningsområdet Kontinens, der er en del Coloplasts kroniske forretning, som også tæller stomiprodukter. Her har lagerreduktionerne blandt andet spillet ind, og divisionen vil senere på året blive ramt af et patentudløb på katetret Speedicath.
"Det er først i september, at patentet udløber, men markedet har i stigende grad over de seneste måneder taget nej-hatten på omkring Coloplasts udmeldinger om, at det kun kommer til at koste 100 mio. kr. Vi vil forsøge at stikke lidt mere ind i, om der kan være lidt mere risiko der," siger Morten Larsen.
Analytikerne venter ifølge Ritzau Estimates en organisk vækst på 3 pct. for kontinensområdet.
Af syv analytikere, der har oplyst deres anbefaling, har tre en købsanbefaling af aktien, tre har "hold/neutral", mens én anbefaler "sælg". Det gennemsnitlige kursmål blandt seks analytikere lyder på 541 kr.
Regnskabet fra Coloplast offentliggøres onsdag den 1. februar.
Flere investorer satser på kursfald før Coloplast-regnskab
Storbank: Coloplast-opkøb er erkendelse af hårdere konkurrence
Coloplast-direktør: USA vil vokse mere til næste år
Coloplast hensætter stort trecifret millionbeløb til USA-retssager
