Ambus indfrielse af både kort- og langsigtede mål er allerede indregnet i aktiekursen. Næste kursstigning skal understøttes af den nye strategiplan, som offentliggøres i oktober 2017.

Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue, der derfor ikke ser noget markant potentiale i aktien frem til da.

Kursmålet på et års sigt sættes til 300-320 kr. mod en kurs for Ambu mandag morgen på 284 kr.

"For Ambu og selskabets aktionærer er årsregnskabet 2015/16 et tilbageblik på et særdeles tilfredsstillende regnskabsår, hvor man nåede målet for omsætningen og overgik forventningerne til indtjeningen," konstaterer ugebrevet.

Mål i fireårs-plan nået på tre år

Ugebrevet fremhæver videre, at det er endnu vigtigere, at forventningerne i Ambus ellers ganske ambitiøse strategiplan "Climbing New Heights 2017" fra 2013 også er blevet overgået - altså et år før tid.

"Med indfrielsen af strategiplanens mål er det naturligt, at den må afløses af en ny plan. Det bliver også tilfældet, men først i oktober 2017 vil man offentliggøre planen, som rækker frem til 2020," skriver ugebrevet, der dog oplyser, at noget af sløret løftes allerede nu for en del af indholdet.

Det oplyses, at ambitionen er "som minimum" at øge EBIT-margin i samme størrelsesorden, som det er sket siden 2013.

"Hvis det mål indfries, taler vi om en EBIT-margin på mindst 22 pct. Det skal ses i forhold til en EBIT-margin på 14,7 pct. for fem år siden, og 11,5 pct. for ti år siden. Desuden har man også en målsætning om at fastholde en høj en-cifret organisk vækstrate," skriver ugebrevet.

Når ugebrevet regner på forventningerne ud fra en konservativ synsvinkel, med forbehold for at målene måske ikke nås, så lægges der op til mere end en fordobling af bundlinjeresultatet i løbet af de næste fire år.

Selvom ugebrevet ikke afviser, at man når målene eller endda overgår dem, så er problemet set fra investorernes synspunkt, at der allerede indregnes meget høje forventninger i Ambus aktiekurs.

"Selvom man tager højde for de nye forventninger til omsætning og indtjening over de næste fire år, så handles Ambu ved den aktuelle kurs til en forventet Price/Earning (pris per estimeret indtjeningskrone, red.) på over 30. Hvis kursen skal yderligere op, så kræver det en stærk overbevisning blandt investorerne om at næste strategimål bliver nået. Og gerne overgået," konkluderer ugebrevet.

Ugebrevet vurderer, at investorerne måske kan få den overbevisning ved offentliggørelsen af den nye strategiplan til oktober.

 Ambu-topchef får millionbonus efter succes-år

 Ambu-direktør: Vi har levet op til vildt ambitiøse mål

 Ambu når sine mål et år før tid

 Ugebrev: Ambu kan nærme sig en aktieboble