Lyse udsigter og ubesvarede spørgsmål på høreapparatmarkedet
Morgan Stanleys analytikere ser lyst på fremtiden for høreapparatindustrien og har justeret anbefalinger og kursmål for både William Demant, GN Store Nord og Sonova. Det skriver banken i en analyse.
Den amerikanske storbank venter salgsvækst på 4-5 pct. i 2016 for markedet for høreapparater, og ser begyndelsen på en ny og stærk produktcyklus, der ventes at sparke ind i slutningen af 2016.
Morgan Stanley venter desuden svære sammenligningsvilkår for det amerikanske marked, mens det tyske marked vil være mere barmhjertigt.
"Selvom vi endnu ikke har besluttet os vedrørende 2017 tror vi, at året kan blive begunstiget af flere stærke cyklusser for high-end-produkter," skriver Morgan Stanley.
Inden da er der dog en lang række vigtige spørgsmål i 2016, blandt andet:
- Et opbrud mellem anvendelse af single- og dual-frekvens, der kan skabe større forskelle i produkternes kvalitet og føre til en klar opdeling mellem vindere og tabere på aktiemarkedet.
- Truslen fra Sivantos, der kan blive negativt for både WDH, GN og Sonova, såfremt Sivantos fortsat vil vokse hurtigere end markedet.
- Ændringer i distributionen af høreapparater, blandt andet i retning af alliancer med optikernes detailforretninger.
- To nye store udbud i løbet af de næste 12-18 måneder. Der er tale om Miracle Ear-kontrakten i andet halvår af 2016 og den 10-årige kontrakt for det italienske marked i første halvår af 2016. Sivantos sidder i øjeblikket på begge kontrakter.
Samlet set vurderer banken, at det samlede marked for høreapparater vil udgøre 6748 mio. dollar i 2015, svarende til en markedsvækst på 5-6 pct. I 2016 vil væksten falde en smule til 4-5 pct., svarende til et marked af en størrelse i omegnen af 7066 mio. dollar.
Analytikerne hos Morgan Stanley har løftet anbefalingen af William Demant-aktien til "overvægt" mod tidligere "ligevægt", og kursmålet er hævet til 714 kr. fra 532 kr. Morgan Stanley fastholder anbefalingen af GN-aktien på "ligevægt" mens kursmåles løftes to kroner til 147 kr.
GN-topchef klar til at vippe toer af pinden i USA
Obama-eksperter vil ændre amerikansk marked for høreapparater
