Der er noget at leve op til for GN Store Nord, når selskabet torsdag morgen serverer sine tal for andet kvartal. Forventningerne i markedet er nemlig ganske høje efter mange kvartaler i træk med pæne tal.

Samtidig handler GN Store Nord-aktien med en høj værdiansættelse sammenlignet med konkurrenterne, og derfor kræves der stor fremgang over hele linjen for at retfærdiggøre præmien, vurderer flere analytikere.

"Givet den stærke udvikling på tværs af høreapparatsektoren vil markedet sandsynligvis kræve et stærkt regnskab for at retfærdiggøre den nuværende værdiansættelse. (...) Vi foretrækker fortsat William Demant frem for GN Store Nord. Mens GN's teknologiske forspring kan retfærdiggøre en mindre præmie, ser vi dog ingen grund til, at GN Store Nord handler med en 11 pct. præmie i forhold til William Demant," skriver Jyske Banks Janne Vincent Kjær eksempelvis i et forskræp til regnskabet.

Flot udvikling ikke nok

Hun venter dog også en stærk præstation i andet kvartal af høreapparatforretningen GN Resound, men selv med en stærk præstation lyder vurderingen, at aktiemarkedet allerede har indpriset det. Også selv om der sandsynligvis kan være en opjustering af forventningerne i sigte.

"Vi forventer, at den globale enhedsvækst er steget i andet kvartal drevet af en tydelig acceleration i volumenvæksten i USA. (...) Enhedsvæksten i Europa forventes at forblive på et højt niveau, primært på grund af fortsat høj vækst i Tyskland. Vi forventer, at GN Resound vil klare sig 6-7 pct.point bedre end markedet drevet af lanceringen af Resound Linx i slutningen af februar, skriver Janne Vincent Kjær.

Analytikerne venter samlet en omsætning i GN Resound på 1116 mio. kr. i andet kvartal mod 1049 mio. kr. i samme periode sidste år ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans. Forventningen til driftsresultatet (EBITA) i høreapparat-divisionen lyder på 215 mio. kr. mod 150 mio. kr. i andet kvartal 2013.

Mobile presser væksten i Netcom

For GN Store Nords headset-division, GN Netcom, venter Jyske Bank, at det kan blive svært at leve op til analytikernes helårsforventninger til den organiske vækst.

Det skyldes særligt pres på væksten i Mobile-divisionen, der i første halvdel af 2013 oplevede markant vækst på grund af et kinesisk lovgivningstiltag om brug af håndfri løsninger i biler.

"Vi ser fortsat en risiko for helårsestimatet i Netcom, især hvis den organiske vækst i andet kvartal ikke retter sig. Vi forventer en organisk vækst på 7,5 pct. i andet kvartal - med forventninger om 12 pct. vækst i CC&O og minus 1 pct. i Mobile. (...) Givet vores estimater for andet kvartal skal GN Netcom dog levere en organisk vækst på over 16 pct. i andet halvår 2014 for at kunne leve op til minimumsforventningerne," skriver Janne Vincent Kjær.

Analytikerne som helhed venter fortsat pæn fremgang også i GN Netcom, hvor omsætningen ventes at lande på 684 mio. kr. i andet kvartal ifølge SME Direkts estimater mod andet kvartal 2013's 646 mio. kr. Driftsresultatet (EBITA) ventes at stige til 120 mio. kr. i andet kvartal fra 111 mio. kr. i samme periode sidste år.

Generelt set venter analytikerne stor fremgang for GN Store Nord. Omsætningen for hele selskabet ses stige til 1800 mio. kr. fra 1695 mio. kr. i andet kvartal 2013, mens driftsresultatet (EBITA) ventes at blive 319 mio. kr. i andet kvartal mod 291 mio. kr. i samme periode i fjor.

På bundlinjen ses GN Store Nord levere et resultat før skat på 291 mio. kr. samt et nettoresultat på 213 mio. kr. De to tal skal sammenlignes med henholdsvis 232 mio. kr. og 174 mio. kr. i andet kvartal 2013.

Jyske Bank har anbefalingen "sælg" af GN Store Nord med et tilhørende kursmål på 135 kr.

Tabel over analytikernes forventninger til GN Store Nords regnskab for andet kvartal:

(e) = medianestimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans blandt op til 11 analytikere. Af de 10 analytikere, der har tilkendegivet en anbefaling, har fire anbefalingen "køb/akkumuler", fire anbefaler "hold/neutral", mens to anbefaler "sælg/reducer". Det gennemsnitlige kursmål er 147 kr.

Regnskabet fra GN Store Nord ventes offentliggjort torsdag den 14. august.