Da GN fremlagde regnskab for 1. kvartal var den umiddelbare kursreaktion en skuffelse. Aktien faldt med lidt over 1,5 pct. til at starte med, men sluttede dagen mere end 2 pct. højere omkring 136 kr.

Det konstaterer Økonomisk Ugebrev Formue, der finder den kovending interessant.

"Den vidner om, at regnskabet var bedre end markedets antagelse ved første øjekast," konstateres det.

Både omsætning og EBITA-resultat var med henholdsvis 1679 mio. kr. og 253 mio. kr. noget lavere end de konsensusestimater på 1697 og 279 mio. kr., som SME Direkt havde indsamlet inden regnskabet.

"At regnskabet efter en nærlæsning gav anledning til stigninger skyldes nok, at der er udsigt til en forbedring af de økonomiske resultater hen over året, bl.a. som følge af at man i 1. kvartal så en påvirkning fra det dårlige vejr i Nordamerika. Et punkt som også konkurrenten William Demant påpegede i sin periodemeddelelse torsdag," fremhæver ugebrevet.

På telekonferencen noterer ugebrevet sig også, at det kom frem, at GN har set et "pick up in 2nd quarter", og vigtigere at indtjeningen er skævt fordelt i 2014 pga. omkostninger til lanceringer af bl.a. høreapparater Made for iPhone og investeringer i vækst.

"Det betyder, at en større del af årets indtjening kommer i 2. halvår," skriver ugebrevet og oplyser, at:

"For hele 2014 er GN's egen forventning uændret et EBITA-resultat på mere end 1330 mio. kr., mens markedets forventning er på 1391 mio. kr."

Samlet konkluderer ugebrevet, at der er potentiale i GN's aktiekurs:

"Efter regnskabet for 1. kvartal med fortsat vækst og den efterfølgende kursudvikling mener vi, at aktien efter de seneste par måneders konsolidering igen vil have en positiv kursudvikling hen over sommeren mod efteråret båret af nye forventninger til koncernens gode vækst.

Det får ugebrevet til at vurdere, at aktiekursen bør kunne sendes mod 155-160 kr. svarende til en upside på minimum 10-15 pct., såfremt aktiemarkedet generelt ikke korrigerer i større stil.

GN lukkede fredag i 141,10 kr.

 GN-chef: Demants fremstød betyder ingenting for os