Coloplast har været en fremragende investering i de seneste år, hvor aktien er steget med 190 pct. over 3 år. Selskabet står dog over for en ny fase, og aktiekursen er dermed presset så højt op, som den bør. Det vurderer JPMorgan i en analyse dateret onsdag, hvor anbefalingen bliver sænket til "hold".

Kursmålet hæves dog til 1045 kr. mod tidligere 904 kr. Aktien lukkede fredag i 1081 kr.

"Aktiekursen har været drevet af konsekvente opjusteringer af forventningerne, hovedsageligt drevet af ekstraordinært gode marginforbedringer. Vi mener dog, at casen bevæger sig ind i en ny fase. Vi stadig ser plads til marginforbedringer, men selskabet fokuserer nu på omsætningsvækst, hvor vi ser en markant større eksekveringsrisiko," skriver JPMorgan i sin analyse.

Den risiko, kombineret med det faktum, at aktien aldrig er handlet højere, får JPMorgan til at anbefale, at investorerne forholder sig afventende over for aktien.