Lundbecks regnskab for andet kvartal levede ikke op til forventningerne i analytikerkorpset, og det viser sig i de nyeste estimater for salg og indtjening. Blandt andet har analytikerne skåret i forventningerne til salget af Lundbecks antidepressiver, Cipralex samt det nye antidepressiv Brintellix.

Det fremgår af en rundspørge blandt op til ni analytikere foretaget af SME Direkt for Ritzau Finans efter regnskabet.

Lundbecks samlede omsætning ventes nu at ligge fladt hen i 2014-2016, hvilket dækker hele perioden, som analytikerne har indberettet estimater for. Det er et brud med opfattelsen inden regnskabet, hvor analytikerne spåede vækst i 2016.

Lavere forventninger i en årrække

For i år er salgsforventningerne skruet ned med 1,7 pct. til 13.226 mio. kr. Salgsforventningerne til 2015 er reduceret en anelse til 13.210 mio. kr. fra 13.320 mio. kr., mens analytikerne har hugget mere end en halv. mia. kr. af 2016-estimaterne, der nu er på 13.370 mio. kr. mod 13.953 mio kr. inden regnskabet.

Bundlinjeforventningerne er ligeledes blevet mindre. Største ændring ses i 2015 og 2016, hvor overskuddet efter skat nu ventes at lande på henholdsvis 89 og 437 mio. kr. mod tidligere 223 og 642 mio. kr.

Lundbecks salg af antidepressivet Cipralex skuffede i andet kvartal, hvor kopikonkurrence gjorde sit indhug på det europæiske marked. Samtidig har flere analytikere, heriblandt Jyske Bank været skuffet over salget af Lundbecks nye antidepressiv Brintellix.

"Vi har kigget på vores Brintellix-estimater igen og foretaget yderligere reduktioner af vores forventninger for bedre at kunne afspejle det langsomme lanceringsforløb," skrev Jyske Bank-analytiker Frank Hørning Andersen efter regnskabet for andet kvartal.

Konsensus ifølge SME Direkt er nu et salg af Brintellix 260 mio. kr. i år mod tidligere 250 mio. kr. Til gengæld er der skåret kraftigt i 2015-estimaterne, der nu er 884 mio. kr. i 2015 mod tidligere 1114 mio. kr. Estimatet for 2016 er sænket til 1941 mio. kr. fra 2093 mio. kr.

De største negative ændringer i 2016 omfatter desuden et estimeret salg af Cipralex på 2550 mio. kr. mod tidligere 2645 samt et salg af skizofreni-midlet Sycrest på 280 mio. kr. mod tidligere ventet 350 mio. kr. På plussiden er forventningerne til Lundbecks salg af Parkinsons-medicinen Azilect hævet til 1066 fra 875 mio. kr.

Analytikernes forventningerne til Lundbecks resultater i 2014-16:

#

mio. kr. 2014 (e) 2015 (e) 2016 (e)

­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­

Omsætning 13.226 13.210 13.370

Driftsresultat (EBIT) 310 243 701

Resultat før skat 225 137 624

Nettoresultat 135 89 437

­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­­

#

(e): Medianestimat indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans blandt op til ni analytikere.

 Lundbeck-direktør: Jeg kan ikke brokke mig

 Lundbecks bundlinje skuffer analytikere

 Lundbeck-optakt: Nye produkter er til eksamen