Bayers interesse i at overtage sin norske partner Algeta har sendt sidstnævntes aktie gevaldigt i vejret på børsen i Oslo, hvor aktien handles til en kurs, som ligger over det tyske selskabs indikative købstilbud.

Meldingerne fra Norge smitter tydeligvis af herhjemme, hvor Bavarian Nordic, der ligesom Algeta har valgt at fokusere på udvikling af lægemidler til behandling af prostatakræft, stiger 10 pct. til 82,5 kr.

Bayer og Algetas drøftelser er i de indledende stadier, oplyste Algeta tirsdag efter oplysninger i medierne om, at selskabet har modtaget et foreløbigt forslag fra Bayer om en overtagelse. Men mens medierne refererede til en pris på 306 nkr. på aktie, er det foreløbige forslag for Bayer på 336 nkr. per aktie.

Bestyrelsen i Algeta skriver desuden, at der er usikkert, om Bayers forslag ender med en transaktion.

Algeta sluttede mandag i 264,6 nkr., så Bayers indikative bud involverer en præmie på 27 pct., og svarer ifølge Ritzau Finans' beregninger til en samlet overtagelsessum på 14,8 mia. nkr. Algetas aktie stiger imidlertid med hele 33,4 pct. til 353 nkr. og handler dermed noget over Bayers indikative købsbud.

Det er ikke kun investorerne, som mener, at købstilbuddet er for lavt. Mens Danske Bank ifølge TDN Finans mener, at et fair bud ville lyde på 375-400 nkr., kalder UBS' buddet for "rimelig konservativt".

"Umiddelbart mener vi, at buddet er i den lave ende, "skriver Danske Bank i en kommentar, mens den schweiziske bank UBS henviser til historiske præmier på biotekselskaber i størrelsesordenen 50-60 pct.

"Købstilbuddet kan muligvis blive vurderet for lavt for at være attraktivt af alle investorer som følge af, at Xofigo måske ikke står over for generisk konkurrence," skriver UBS.

DZ Bank mener derimod ikke, at potentialet i Algeta retfærdiggør et højere bud, og Deutsche Bank er af den holdning, at begrænsede synergier kan gøre det vanskeligt for Bayer at tilbyde en større præmie og samtidig skabe værdi for selskabets aktionærer.

Hverken Danske Bank eller Deutsche Bank venter konkurrerende bud.

Nordea: Virksomhedshandel kan løfte Bavarian