Lundbecks regnskab for fjerde kvartal skuffer på en lang række poster, og der er heller ikke opmuntring at hente i prognosen for 2022. Det vurderer senioranalytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansen over for MarketWire.

Han peger på, at salget af Lundbecks nøgleprodukter er cirka 3 pct. lavere end ventet.

”Det er jo nøgleprodukterne, der skal drive væksten fremadrettet, og derfor er det heller ikke godt, når nøgleprodukterne rammer under forventningerne. Og den lavere end ventede omsætning drypper jo så også ned på indtjeningen, der er værre end ventet.”

Målt på driftsresultatet, EBIT, kom Lundbeck ud af fjerde kvartal med et driftsoverskud på bare 6 mio. kr., hvilket var markant under analytikernes estimat på 127 mio. kr. ifølge konsensus indsamlet af medicinalselskabet selv.

”Lundbeck annoncerede i regnskabet for tredje kvartal nogle restruktureringsomkostninger i Indien, som trækker indtjeningen ned. Derudover trækker den lavere toplinje ned,” vurderer Søren Løntoft Hansen, der heller ikke er imponeret over Lundbecks bud på, hvad 2022 kommer til at bringe.

Her venter Lundbeck en omsætning på 16,7-17,3 mia. kr. samt et driftsresultat før renter og skat (EBIT) på 2200-2600 mio. kr.

Analytikerne havde på forhånd sat næsen op efter en omsætning på 17,5 mia. kr. og et driftsresultat (EBIT) på 2575 mio. kr.

Spørgsmålet er så ifølge Sydbank-analytikeren, hvor stor sikkerhed Lundbeck har lagt ind i sine salgsestimater for at tage højde for, at covid-19-pandemien holder salget nede, eller eventuel kopikonkurrence til antidepressivet Brintellix i Canada og Brasilien.

Under alle omstændigheder venter han dog ikke, at aktiemarkedet tager godt imod regnskabet.

”Jeg regner med, at aktien vil ”underperforme” det generelle marked,” lyder Sydbank-analytikerens bud på udviklingen.

Lundbeck ser fremgang i 2022 - men skuffer i forhold til konsensus