Udbruddet af coronavirus fik store konsekvenser for salget i GN's høreapparatforretning, Hearing, i første kvartal, hvor den organiske vækst endte på minus 14 pct. Og der er ikke udsigt til, at der bedring på vej lige om hjørnet.

Udviklingen indikerer nemlig, at salget i marts er tæt på halveret, vurderer Janne Vincent Kjær, der er aktieanalytiker i Jyske Bank - og det til trods for, at USA først blev ramt fra midten af marts.

"Vi ser derfor en risiko for en yderligere forværring i andet kvartal, hvor effekterne af covid-19 slår fuldt igennem på tallene. Vi vurderer dog, at GN langt hen ad vejen vil kunne genvinde meget af den tabte omsætning, men der er en risiko for, at noget omsætning rykker ind i 2021," skriver hun i en analyse.

Den organiske vækst var dog en spids bedre end ventet blandt analytikerne, som ventede en negativ organisk vækst på 15,4 pct. Omsætningen endte på 1314 mio. kr mod en forventning om 1290 mio. kr.

Omvendt var EBITA-marginen en skuffelse for analytikerne, i det den endte på 4,2 pct. mod ventet 10 pct.

"Det vidner om, at GN ikke har formået at tilpasse de faste omkostninger tilstrækkelig hurtigt til, at det for alvor får en effekt i kvartalet. De faste omkostninger ligger derfor relativt stabilt på 786 mio. kr. GN har dog i april måned igangsat forskellige initiativer med henblik på at nedbringe omkostningsbasen, hvorfor vi ikke nødvendigvis ser margin som run-raten gående fremad," vurderer Janne Vincent Kjær.

Hvor coronavirusudbruddet har svækket arbejdsbetingelserne for Hearing markant, har headsetdivisionen Audio derimod nydt godt, at flere har skullet arbejde hjemmefra.

Janne Vincent Kjær vurderer dog, at der er tale om et ekstraordinært salg i forbindelse med, at der har skullet etables hjemmearbejdspladser.

Jyske Bank-analytikeren fastholder i analysen oven på regnskab anbefalingen "hold" af aktien og kursmålet 365 kr. Det er da også en spids under aktiens aktuelle niveau på børsen i København onsdag formiddag.

Her falder aktien oven på regnskabsaflæggelsen 4,5 pct. til 320,70 kr.