Coloplast oplevede en kraftig negativ reaktion på et kvartalsregnskab som meldte om en organisk omsætningsvækst på 6 pct., en stigning i bruttoresultatet på 8 pct., en stigning i bruttomarginen fra 68 pct. til 69 pct. og en stigning i driftsresultatet (EBIT) på 6 pct.

Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue.

"Forklaringen på markedets negative reaktion var da også kun til en vis grad selve første kvartalsregnskabet. Det lå i stedet i de næste tre kvartaler, som Coloplast reelt nedjusterede forventningerne til," skriver ugebrevet.

Den forventede omsætningsvækst reduceres nu til 8-9 pct. i faste valutakurser mod tidligere 9 pct., men opjusteres i danske kroner fra 11 pct. til 12-13 pct.

"Det formildede ikke markedet og betyder blot, at en svagere salgsvækst på kort sigt camoufleres af en valutagevinst, når regnskabet gøres op i danske kroner," skriver ugebrevet.

"Der er kun tale om en marginal justering af forventningerne, men dels er usikkerheden omkring de politiske forhold i Rusland stor, og dels er Coloplast værdiansat meget højt. En så høj værdiansættelse efterlader ikke ret meget plads til afvigelser, og det er i dette lys, at den kraftige reaktion fra markedet på en forholdvis lille nedjustering skal ses," forklarer ugebrevet, der venter en behersket kursudvikling fremadrettet.

"Der er ingen tvivl om, at selskabets halvårsregnskab vil blive ventet med spænding. Indtil da vil kurspotentialet i aktien være beskedent," konkluderer ugebrevet.

Coloplast lukkede fredag 0,6 pct. lavere i 521,5 kr.