Den italienske høreapparatgrossist Amplifon, der sælger produkter fra både GN Store Nord og William Demant Holding, har fået en blandet start på 2014.

Det vurderer Sanford C. Bernstein i en kommentar til regnskabet for første kvartal.

Amplifon pegede i regnskabet blandt andet på, at der er fremgang i vente på det europæiske marked, hvilket får det amerikanske børshus til at betone, at marginerne på lang sigt vil udvikle sig stabilt. Med til at pege i den positive retning er en styrkelse af Amplifons markedsandel på eksisterende markeder, mens satsninger på nye markeder kan skubbe indtjeningsevnen i modsatte retning.

Amplifon omsatte i kvartalet for 188,3 mio. euro - et fald på 0,5 pct. i forhold til samme periode året før. Bundlinjen udviste et overskud på 10 mio. euro mod et underskud på 2,1 mio. euro året før. Det skyldtes dog primært en positiv skatteafgørelse i Australien, der gav 10,3 mio. euro i kassen.

"Alt i alt ser vi disse resultater som en blandet start på, hvad der meget vel kan blive et volatilt 2014. Resultaterne var bedre end konsensus-forventningerne, og forventningerne ser ud til at være i bedring, selvom vi noterer os, at ledelsen fortsat synes at være påpasselige specielt i forhold til Europa. Samtidig står selskabet fortsat over for udfordringer med at øge profitabiliteten til EBIT-margin omkring 12 pct.," skriver Bernstein i analysen.