Regnskabet fra Ambu for første kvartal bød på en markant tilbagegang hele vejen ned til bundlinjeresultatet. Det konstaterer Økonomisk Ugebrev Formue.

Det er naturligt med stigende omsætning og faldende resultat, når et selskab vokser ved tilkøb, anfører ugebrevet og tilføjer:

"Samtidig indebærer et sådant betydeligt tilkøb højere kapacitetsomkostninger i den indledende fase af integrationen, og det ser vi effekten af i 1. kvartalsregnskabet."

At Ambus aktiekurs faldt med 4 pct. i løbet af den første time efter offentliggørelsen af 1. kvartalsregnskabet ses som en konsekvens af den negative markedsstemning og en manglende forståelse af hvor Ambu befinder sig i en vækstproces.

"En proces, som på 2-3 års sigt vil medføre en væsentlig forbedring af både omsætning og indtjening, vurderer ugebrevet, der ikke finder Ambu er en god investering på kort sigt."

"Selvom tilkøbet af King Systems på lidt længere sigt vil vise sig at styrke indtjeningen ser Ambu dyr ud målt på nøgletal. Samtidig har investorerne i 2013 til fulde anerkendt den proces, som Ambu er i gang med, og det gjorde Ambu-aktien til et af de bedste køb i 2013 med en stigning på 87 pct.," skriver ugebrevet.

Ugebrevet konkluderer derfor, at Ambu er et godt langsigtet køb, men sandsynligvis et mindre godt køb på kort sigt.