Bavarian Nordic havde egentligt oprindeligt planlagt at lade sig børsnotere i USA, men dårlige markedsvilkår forsinkede processen i en grad, så det ikke længere var attraktivt at forfølge den plan.

I stedet blev det til en rettet emission, der har givet en kapitalindsprøjtning på omkring 640 mio. kr. fraregnet omkostninger til banker og rådgivere.

"Vi annoncerede 4. januar, at vi ville gå på børsen i USA og har så haft en række møder med amerikanske og europæiske investorer. Men stort set den dag, vi publicerede ansøgningen, gik bunden næsten ud af det amerikanske biotekmarked," siger Ole Larsen.

Holdt gryden i kog

Han peger på, at det har gjort det svært at sælge et nyt navn som Bavarian til store porteføljeforvaltere, der nu havde mulighed for at købe op i kendte selskaber til markant lavere kurser.

"Vi holdt gryden i kog og blev ved med at tale med investorer, herunder vores nuværende investorer. Men det er klart, at da vi nåede medio og slutningen af marts, hvor vi efterhånden havde haft publiceret vores kapitalrejsning i to en halv til tre måneder, da var der gået ret langt tid, uden at der rigtigt var sket noget endnu. Det fik os til at ændre strategi og i stedet lave en rettet emission," siger Ole Larsen og uddyber:

"En af udfordringerne i forhold til USA er, at der skal en del til for at få et nyt navn på bogen hos porteføljeforvalterne. Og lige nu sidder de og kigger på et marked, hvor deres aktier i porteføljen måske er faldet med 30-35 pct., hvilket betyder, at de kan samle kendte navne op tilsvarende billigere, hvis de stadig tror på dem."

Gav amerikanerne tid

Den kapitalrejsning Bavarian har gennemført torsdag har samme omfang som det maksimale antal aktier, der blev nævnt i forbindelse med offentliggørelsen af børsplanerne i USA. I alt er der solgt 2,77 mio. nye aktier, svarende til 9,87 pct. af aktiekapitalen. Aktierne ventes optaget til notering på fondsbørsen omkring den 19. april.

Appetitten på de nye aktier i Bavarian Nordic var god, da selskabet onsdag eftermiddag annoncerede udbuddet via en accelereret bookbulding.

"Tegningen blev lukket lige inden midnat, og jeg tror, at den var fuldtegnet allerede ti minutter over fem. Så den blev overtegnet flere gange, men vi ville gerne have, at vores amerikanske investorer fik tid til at kigge på det også. Derfor udskød vi det lidt. Vi kunne godt have lukket for tegningen tidligere," siger koncernfinansdirektør i Bavarian Ole Larsen til Ritzau Finans.

Aktionærer supplerer

Biotekselskabet rejste som bekendt altså brutto 665 mio. kr. og netto omkring 640 mio. kr. efter salg af i alt 2,77 mio. nye aktier til 240 kr. per styk.

Selv om der var tale om en rabat på 10 kr. i forhold til slutkursen onsdag, så har aktiemarkedet taget godt imod kapitalforhøjelsen og sendt Bavarian-aktien 1,6 pct. højere til 254 kr. torsdag formiddag.

"Jeg lægger to ting i det. Den ene er, at vores aktiekurs kan have ligget lidt underdrejet, fordi markedet har været klar over, at vi ville udstede nye aktier. Den anden ting er, at når en aktie bliver overtegnet, som vores blev i går, så får alle ikke, hvad de ønsker, og derfor kan man forestille sig, at der er investorer, der er ude at supplere i dag," siger Ole Larsen.

Kapitalforhøjelsen er ifølge Ole Larsen tegnet af institutionelle investorer.

"Det er både nuværende aktionærer, men vi har også nye navne både fra Europa og USA."

 Bavarian Nordic-nedtur koster ATP trecifret millionbeløb

 Bavarian stiger ved udsigt til kapitalrejsning

 Friske Bavarian-millioner skal sætte skub i lovende projekter

 Bavarian Nordic lancerer stort aktieudbud

 Bavarian Nordic udskyder amerikansk notering