Når Genmab offentliggør årsregnskab tirsdag kl. 17 bliver det næppe selve regnskabet, der vil få investorernes store bevågenhed. I stedet ventes opmærksomhed om telekonferencen, hvor ledelsen sædvanligvis kommer med opklarende bemærkninger vedrørende de kliniske udviklingsprogrammer med biotekselskabets mest fremskredne lægemiddelkommentar.

Desuden kan der blive fisket efter, om Genmab er kommet eventuelle opkøb nærmere. Selskabet rejste i slutningen af januar omkring 1 mia. kr. ved en rettet emission og øremærkede i den forbindelse pengene til udvikling, men også opkøb.

Om selve regnskabet hersker der ikke den store usikkerhed blandt analytikere.

Genmab har allerede annonceret, at det har modtaget royalty-betalinger fra partneren GlaxoSmithKline på 131 mio. kr. i år fra salget af sit eneste markedsførte lægemiddel, Arzerra. Dertil kommer, at selskabet opjusterede forventningerne så sent som i december i forbindelse med annoncering af en milepælsbetaling fra partneren Janssen.

Forventer ingen større nyheder

De nye forventninger var en omsætning på 645-670 mio. kr., og analytikerne har lagt sig ind i midten af dette interval med et medianestimat på 658 mio. kr. Det viser en rundspørge blandt fire analytikere foretaget af SME Direkt op til regnskabet.

Også når det kommer til forventningerne til driftsresultatet, EBIT, har analytikerne lagt sig lunt inden for Genmabs skøn om et overskud på 20-70 mio. kr. Estimatet er 44 mio. kr.

"Vi forventer, at Genmab vil efterleve egne forventninger for 2013, og vi forventer ingen større nyheder fra pipelinen. Vi fastholder vores anbefaling på sælg, da vi fortsat mener, at markedet overvurderer det kommercielle potentiale for Arzerra set i lyset af konkurrencen, der ser ud til at intensiveres fremadrettet," skriver analytiker i Jyske Bank Frank Hørning Andersen i et forskræp.

Han ser frem mod nyt om lægemiddelkandidaten Daratumumab, der udvikles sammen med partneren Janssen til behandling af kræft i knoglemarven, myelomatose. Det varer dog lidt, før der kommer afgørende resultater med Daratumumab. Et bud er ifølge Frank Hørning Andersen den 6. december på den videnskabelige konference i den amerikanske hæmatologiforening.

Blockbuster-salg

Hos Danske Bank spås Daratumumab et stort potentiale i behandlingen af myelomatose. Samtidig vurderer Danske Bank ulig Jyske Bank, at markedet underestimerer Arzerras salgspotentiale.

"Vi estimerer et topsalg på 1,45 mia. dollar i 2025, eller 10 til 15 pct. af markedet, da vi venter, at brugen af C20-antistoffer vil udbredes væsentligt," skrev Danske Bank i et notat fra den 26. februar, hvori anbefalingen "køb" fastholdes.

Genmab modtager omkring 20 pct. af Arzerra-salget i royalties.

GSK har indsendt registreringsansøgninger for brug af Arzerra som førstevalg til behandling af kronisk lymfatisk leukæmi. I dag er midlet kun godkendt til behandling, når andre alternativer ikke længere slår til. De amerikanske og europæiske lægemiddelmyndigheder ventes at tage stilling til markedsføringsansøgningen i henholdsvis april samt medio året.

For 2014 spår analytikerne, at Genmab når en omsætning på 737 mio. kr. og et driftsoverskud på 117 mio. kr.

 Genmabs lægemiddelhåb kan overraske positivt

 Kan konkurrenterne blive Arzerras redning?