Novo Nordisk skuffede på de overordnede linjer med sit regnskab for fjerde kvartal, men krydrede - nærmest som vanligt - sit årsregnskab med en opjustering af forventningerne til hele 2014.

Samtidig præsenterede medicinalselskabet også sine aktionærer for et pænt udbytte og et aktietilbagekøbsprogram på 15 mia. kr.

Og alt i alt kan det godt betegnes som "godkendt", lyder vurderingen fra Søren Løntoft Hansen, der er Novo-analytiker hos Sydbank.

"Det er et regnskab, som ligger under forventningerne målt på fjerde kvartal, og det er bestemt ikke et "drøn" af et regnskab, men der er også positive elementer. En helt forventelig, men samtidig flot opjustering af forventningerne, når man tager patentpres på Prandin og kontrakttabet med Express Scripts i betragtning, trækker opad, og udbyttet er også et signal om et stærkt finansielt fundament," siger analytikeren til Ritzau Finans.

Salget af moderne insuliner samt blødermedicinen Novoseven skuffede betydeligt i fjerde kvartal, og det kan særligt skyldes en værre udvikling i Novo Nordisks lokale valutaer end ventet, vurderer Søren Løntoft Hansen.

"I lokal valuta kommer Novo Nordisk faktisk meget godt i tråd med forventningerne, men der er en negativ valutaeffekt, som har været større, end jeg havde regnet med. Novorapid og Novomix (moderne insuliner, red.) skuffer, og det er særligt valutaeffekten, der rammer der," siger han og fortsætter:

"Novoseven skuffer efter tre rigtig stærke kvartaler i træk, men det er normalt med relativt store udsving fra kvartal til kvartal, fordi der ikke er ret mange patienter til midlet, så det kommer meget an på, hvordan udviklingen er i patientgruppen."

 En lille stjerne i regnskabet var den storsælgende GLP-1-analog Victoza, der overraskede positivt med en omsætning på 3231 mio. kr. i fjerde kvartal mod analytikerforventningen 3092 mio. kr. ifølge estimater indsamlet af SME Direkt for Ritzau Finans.

"Victoza er igen tilbage på vækstsporet efter at have skuffet lidt de seneste kvartaler. Der har sidste år været snakket meget om sikkerhedsrisikoen ved GLP-1-analoger, men bekymringen om det ser nu igen ud til at være blevet afløst af vækst. Samtidig har Novo formentlig lanceret Victoza på nogle nye markeder, " vurderer Søren Løntoft Hansen.