Til trods for at aktien i Coloplast er faldet med omkring 20 pct. siden årsskiftet, er den stadig for dyr, lyder det fra finanshuset Berenberg i en analyse.

Finanshuset peger blandt andet på, at marginerne ser ud til at stagnere for Coloplast i 2017 - hvilket selskabets forventninger til 2016/17 for nylig også cementerede.

Berenberg sænker derfor sit kursmål til 400 kr. fra 440 kr. Anbefalingen er fortsat "sælg".

Det danske medicoselskabs kvaler med at få skubbet det amerikanske marked i gang er blandt årsagerne til de lidt mere lunkne vækstrater, der koster det sænkede kursmål.

"Selv om Coloplast er et rigtig godt selskab med en misundelsesværdig position på det europæiske marked, er der behov for stærk vækst i USA og på "emerging markets" (vækstmarkeder, red.) for at realisere ambitionen om en vækst på 7-9 pct. per år - og det er sværere og koster mere efter vores mening," skriver Berenberg.

Berenberg vurderer, at Coloplast fortsat vil være trykket af lagerkonsolidering i USA og fra potentiel konkurrence på katetret Speedicath, hvis patent udløber næste år.

Coloplast venter en organisk vækst i 2016/17 på linje med det afsluttede regnskabsår, nemlig 7-8 pct. Samtidig venter selskabet en overskudsgrad, EBIT-margin, i lokal valuta på 33-34 pct.

Coloplast-aktien lukkede tirsdag i kurs 444,20 kr.

Coloplast i laveste kursniveau i over et år

Rival vil angribe Coloplasts vækstmotor

Coloplast-direktør: USA vil vokse mere til næste år