William Demant har hårdt brug for at få omkostningerne bragt ned. Derfor er det positivt, at selskabet onsdag i forbindelse med regnskabet for første halvår fortæller om økonomien i en stor restruktureringsplan, siger analytiker ved Jyske Bank Janne Vincent Kjær.

"De har været i gang i noget tid blandt andet med at flytte produktion fra USA til Mexico, så det er ikke overraskende, men nu får vi kendskab til økonomien i det. Det er selvfølgeligt et pænt beløb, og det er positivt, at selskabet fortsætter med at nedbringe omkostningerne," siger Janne Vincent Kjær.

Det samlede program vil koste 500 mio. kr. i 2016-2018, som derefter ventes at give årlige besparelser for omkring 200 mio. kr. plus "fremtidige stordriftsfordele", skriver høreapparatselskabet.

Janne Vincent Kjær peger på, at besparelser er nødvendige, fordi driften er under pres hos William Demant, selv om omsætningen i første halvår overraskede positivt.

"Hvis man kigger på regnskabet i dag, så er der en noget skuffende EBIT-margin, så det er nødvendigt for William Demant at nedbringe omkostningerne," siger analytikeren.

EBIT-marginen landede på 14,5 pct. mod ventet 16,6 pct. blandt analytikerne ifølge Ritzau Estimates og 17,4 pct. i første halvår 2015.

Driftsresultatet (EBIT) var på 840 mio. kr. mod analytikerforventningen 917 mio. kr. og 880 mio. kr. på den post et år tidligere. Dermed skal William Demant hente en del ind for at leve op til forventningen om et driftsresultat på 2,0-2,3 mia. kr. for helåret.

"Det ser noget mere vanskeligt ud," fastslår Janne Vincent Kjær og påpeger, at forventningerne bliver renset for restruktureringsomkostninger.

Der er dog grund til at tro, at driftsoverskuddet kan blive højere i andet halvår.

"Der er ting, der gør, at indtjeningen er skævvredet i første halvår," siger hun og henviser blandt andet til en sen lancering af det nye premium-høreapparat, Oticon Opn, der skal hjælpe selskabet til en noget større indtjening i andet halvår, end tilfældet var i første halvår.

"Vi har også set en ret negativ virkning i gennemsnitspriserne. Andet halvår bliver afgørende," siger hun.

WDH-topchef: Omstrukturering skaber fordele

Demants vækstmaskine hakker

William Demant øger salg og omstrukturerer