Ugebrev: Nuværende Novo-kurs er oplagt købsmulighed
Novo Nordisks regnskab for andet kvartal fik en hård medfart af markedet primært grundet selskabets udmelding om, at man nu venter negativt prispres på det amerikanske marked i 2017.
Det skriver Økonomisk Ugebrev Formue, der i øvrigt vurderer, at regnskabstal og udsigterne for resten af 2016 er fornuftige og uden de store overraskelser.
Novo Nordisks aktiekurs er styrtdykket med 15,5 pct. siden regnskabet, når der tages højde for et interimudbytte på 3 kr.
Ugebrevet vurderer, at betydningen af et vanskeligt 2017-marked overdrives.
"Novo Nordisk har foretaget en indsnævring af forventningerne til hele 2016, således at man nu venter en salgsvækst i danske kroner på 3-5 pct. mod tidligere 2-6 pct. På EBIT-niveau ventes nu en vækst på 2-5 pct. i danske kroner mod tidligere 1-5 pct.," oplyser ugebrevet.
Ugebrevet vurderer, at årsagen til, at Novo Nordisk-aktien er kommet under tryk trods det hæderlige første halvårsregnskab samt de fastholdte forventninger til hele 2016, ligger først og fremmest i, at der er udsigt til, at Novo vil komme under pres på det amerikanske insulinmarked i 2017, som følge af intensiveret konkurrence.
Men det vurderes, at Novo Nordisk vil kunne komme pænt igennem det prisfald, da man står med de bedste præparater på de enkelte markeder.
Særligt skønner ugebrevet, at Tresiba samt kombinationspræparatet Ideglira vil kunne tage markedsandele på basal-insulinmarkedet i USA.
"Det store pres er i stedet på insulinmarkedet, hvor Sanofis Lantus og Novo Nordisks Levemir er ved at løbe af patent, hvilket gør at billigere generiske kopier er på vej ind på markedet og presser priserne ned, skriver ugebrevet, der dog fortsat vurderer, at Tresiba vil kunne holde Novo Nordisk flydende og sandsynligvis også vil mere end kompensere for omsætningsfaldet på porteføljen af moderne insuliner, herunder Levemir," skriver ugebrevet.
På finanskrise nøgletalniveau
Ved den nuværende kurs omkring 310 handles Novo-aktien ifølge ugebrevet til en 2016 P/E på ca. 19-20.
"Det er noget nær det laveste, Novo Nordisk er handlet til, siden finanskrisen toppede i foråret 2009," fremhæver ugebrevet og noterer, at vækstraten på det globale diabetesmarked fortsat er på 10 pct. årligt, ligesom Novo Nordisk fortsat er den klare markedsleder.
Derfor vurderer ugebrevet, at det nuværende kursleje er en oplagt mulighed for at positionere sig langsigtet i aktien.
"Desuden tror vi også der kan ligge en spekulativ upside for mere kortsigtede investorer, da Novo Nordisk i september vil præsentere kliniske data for Semaglutid og desuden vil få IdegLira godkendt i USA," slutter ugebrevet, der sætter kursmålet på et års sigt til 455 kr. mod en slutkurs fredag på 307 kr.
Endnu en bank kapper Novo-kursmål
