Genmab har fået afvist en ankesag mod partneren Janssen, og selv om det ikke kan komme som den store overraskelse for investorerne, kan det fortsat efterlade markedet i usikkerhed.

Det er meldingen fra Søren Løntoft Hansen, senioranalytiker i Sydbank, efter nattens afgørelse.

”Det kan næppe komme som den store overraskelse for investorrene, for man har tabt to voldgiftssager, og nu taber man så ankesagen,” siger han til Marketwire.

Tvisten drejer sig om Genmabs middel Darzalex Fasbro, der er en ny version af supersællerten Darzalex. Her har retten afgjort, at Fasbro er at anse som et nyt indlicenseret produkt under Genmabs og Janssens licensaftale.

Den første voldgiftssag blev tabt tilbage i april 2022, og efterfølgende har Genmab nu lidt yderligere to nederlag. Ifølge Genmab får nattens afgørelse dog ikke betydning for de finansielle forventninger til 2024.

Kan give usikkerhed om fremtid

Ser man længere ud i fremtiden giver det dog usikkerhed for aktien, mener Søren Løntoft Hansen.

”Royaltyindtægterne fra Darzalex stopper i slutningen af 2020’erne og starten af 2030’erne i henholdsvis USA og Europa, og det giver nogle bekymringer omkring det tidspunkt,” siger han.

Investorerne håber imidlertid, at midlet Hexabody-CD38, der er i pipelinen, kan overtage for Darzalex, men indtil videre har det været sparsomt med data fra den kant. Hexabody-CD38 har indtil videre kun har givet resultater fra et meget lille studie, hvilket gør det svært at værdiansætte, men samtidig er der knyttet store forventninger til midlet blandt investorerne.

”Det betyder, at der er usikkerhed, fordi selv om de står et godt sted porteføljemæssigt, så er forventningerne knyttet til et middel med et spinkelt datagrundlag, og hvorvidt det kan overtage de royaltystrømme, man mister fra Darzalex,” siger han videre.

Det afhænger dog af, om Johnson & Johnson, der har markedsføringsrettighederne til Darzalex, udnytter en option og tager midlet ind i et nyt partnerskab.

”Det er svært på baggrund af så lille et studie, hvordan det kommer til at falde ud, og om Johnson og Johnson (ejer af Janssen, red.) tager den option ind,” siger han.

Genmab og Johnson & Johnson indgik i juni 2019 en optionsaftale om et eksklusivt samarbejde om Hexabody-CD38. Hvis det amerikanske selskab vælger at udnytte sin option, vil det få licens til at udvikle og producere samt stå for kommercialiseringen af midlet mod en betaling

Genmab oplyser til MedWatch, at selskabet ingen yderligere kommentarer har til ankesagen, ud over hvad selskabet allerede har oplyst i en meddelelse.