Analytiker om Novo Nordisk: "Opjustering er nok ikke verdens største overraskelse"
For 2020 venter Novo nu en salgsvækst på 5-8 pct. i lokal valuta mod tidligere 3-6 pct. Forventningerne til væksten i driftsresultatet løftes til 5-8 pct. fra 2-5 pct. ligeledes målt i lokal valuta.
Opjusteringen begrundes blandt andet med, at de negative effekter af covid-19-udbruddet er mindre end ventet. Samtidig afspejler opjusteringen underliggende efterspørgsel i markedet, skriver selskabet.
I forbindelse med halvårsregnskabet fortalte Novo, at patienter og distributører havde opbygget lagre i første kvartal, hvilket løftede salget i perioden med ekstra 2 mia. kr. I andet kvartal nedbragte patienter og distributører så de lagre igen med omkring 500 mio. kr., og Novo forudså desuden yderligere negative lagereffekter i andet halvår, hvilket var indregnet i 2020-prognosen.
"Når man har meldingerne fra Eli Lilly efter første halvår i erindring, så var en af forskellene, at mens Novo Nordisk ventede at se negative effekter af lagernedbringelser i de følgende kvartaler, så sagde Lilly, at det havde set den fulde effekt af lagernedbringelser i andet kvartal."
"Så Novo Nordisk spillede måske de negative lagereffekter som følge af covid-19 lidt mere negativt, end Lilly gjorde, og det er også baggrunden for, at jeg ikke synes, at den her opjustering er verdens største overraskelse," siger analytiker i Sydbank, Søren Løntoft Hansen, til Ritzau Finans.
Mindre covid-19-effekter end ventet
Han har blandt andet kunnet følge med i recepttal for USA, der har tydet på, at lagereffekterne som følge af covid-19, er noget mindre, end Novo ventede i august. Især recepttallene for Novos GLP-1-medicin, der sælges med høje marginer, er stærke, siger Søren Løntoft Hansen, der dog regner med, at aktien vil stige på opjusteringen.
"Konsensus, mener jeg, var en vækst på 5 pct. i lokal valuta, og altså i den nedre ende af Novos forventninger. Så på den baggrund, skal aktien nok stige, og det kunne være i niveauet 2-4 pct. under forudsætning af en flad markedsudvikling," siger Søren Løntoft Hansen.
Han vurderer, at meldingerne fra Novo tyder på en relativt hurtig normalisering af markedet for diabetesmedicin efter nedlukningerne i foråret.
