Der er både plusser og minusser i Novo Nordisks regnskab for fjerde kvartal, der overraskede positivt målt på omsætningen drevet af Novos GLP-1-midler til behandling af diabetes.

Det vurderer analytiker i Sydbank Søren Løntoft Hansen.

Novos bedst sælgende lægemiddel, Victoza, skuffede godt nok en smule, da omsætningen faldt mere end ventet til 5427 mio. kr. mod 6500 mio. kr. sidste år og estimeret 5526 mio. kr. blandt analytikere ifølge Bloomberg News.

Men salget af Victozas efterfølger Ozempic, der skal tages én gang ugentligt mod Victozas én gang dagligt, råder rigeligt bod på nedgangen. Ozempic tog et tigerspring frem til 4365 mio. kr. mod ventet 3660 mio. kr. og fra 992 mio. kr. i fjerde kvartal af 2018.

"Ozempic buldrer afsted, og det kompenserer altså for et lidt svagere salg af Victoza og også inden for insulinforretningen," siger Søren Løntoft Hansen.

Han peger desuden på, at Novo overrasker positivt med sin biofarmaforretning.

Geografisk overrasker væksten især positivt i Nordamerika.

Til gengæld betegner Sydbank-analytikeren Novos 2020-prognose som konservativ.

"Den vidner snarere om konservatisme end optimisme. Markedet ligger helt i toppen af deres salgsprognose på 3-6 pct. (i konstante valutaer, red.) Og så kan man måske sige, at forventningen om 1-5 pct. vækst i driftsindtjeningen i lokal valuta er til den svage side i forhold til forventningerne i markedet," siger Søren Løntoft Hansen.

Han vurderer umiddelbart, at aktien bør stige på de pæne regnskabstal for fjerde kvartal.

"Men når jeg alligevel er lidt tilbageholdende, så drejer det sig om prognosen for indtjeningsvæksten i 2020. Det kan godt dæmpe begejstringen, så jeg venter en kursreaktion på linje med udviklingen i markedet i dag, som vi ser åbne lavere," siger han.

Novo Nordisks omsætning slår forventningerne – venter 4-7 pct. vækst i år

Novo-optakt: Markedet er forberedt på konservativ prognose