
Den tyske bank Berenberg har næsten kun positive ting at sige om Coloplasts indtjeningsforbedringer og eksekvering. Alligevel sænkes anbefalingen til "sælg" fra "hold" og kursmålet sættes til 815 kr. Markedet er simpelthen blevet for imponeret.
"Imponerende marginvækst baseret på en aftagende toplinje har været den generelle trend for Coloplast siden 2007. Men så længe analytikerestimaterne fortsætter op, vil markedet børste den svagere salgsudvikling af sig.
Men på et eller andet tidspunkt vil marginerne toppe, og så vil toplinjevæksten blive en meget vigtigere faktor, og et meget større fokuspunkt for investorerne," skriver Berenberg, der selv gætter det vil ske i 2013 eller 2014.
For dyr aktie
Berenberg fortæller, at Coloplast ikke længere vinder markedsandele i nogle af sine kernemarkeder, samt at der er udsigt til offentlige besparelser, der kan ramme salget.
"Vi mener, Coloplast er et fremragende selskab, med et ledelseshold i verdensklasse. Men i vores nye beregninger ser værdiansættelsen for høj ud. Derfor ændrer vi vores anbefaling til "sell", skriver Berenberg.
Aktien lukkede tirsdag i kurs 923,50