MedWatch

Jyske Bank: Modtagelsen af nyt produkt tager fokus i onsdagens Demant-regnskab

Høreapparatproducenten Demant forventer at finde årets største vækst og indtjening i andet halvår af 2019. Onsdag gør selskabet status for årets første seks måneder, og det kan meget vel blive med et faldende vækstmomentum, forudser Jyske Bank-analytiker.

Foto: Mikkel Berg Pedersen/Ritzau Scanpix

Der er samlet set udsigt til fin fremgang i Demants regnskabstal, når selskabet onsdag morgen gør status for første halvår.

Men selv om toplinjen forventeligt vil vise pæn fremdrift, har der i første halvår været pres på den organiske vækst, lyder vurderingen fra Jyske Bank op til regnskabet.

"Efter en stærk start på andet kvartal - med en mærkbar acceleration i væksten i april - ser vi en risiko for, at vækstmomentum i maj og juni vil falde lidt tilbage. Dette er også underbygget af de svage tal, vi har fået fra VA-kanalen, hvor det ikke for alvor er lykkedes for Demant at vinde markedsandele med lanceringen af Opn S," skriver banken i en optakt.

Hos den offentlige amerikanske salgskanal Veterans Affairs (VA), der tilpasser høreapparater til militærveteraner, har Demant nemlig ikke for alvor formået at tage afgørende skridt fremad efter lanceringen af Oticon Opn S i maj.

Det skyldes primært, at den schweiziske rival Sonova samtidig lancerede Phonak Audéo Marvel, som er braget ind i VA-kanalen og vundet store markedsandele.

Det skyldes ifølge Jyske Bank blandt andet, at Sonova har sat lavere priser end normalt.

"Meget tyder samtidig på, at Sonova er blevet mere aggressiv på priserne, hvor det med lanceringen af Marvel går efter at vinde tabte markedsandele tilbage. Det gør det alt andet lige sværere for Demant at hæve priserne i forbindelse med lanceringen af Opn S," skriver Jyske Bank.

Størst indtjening i andet halvår

Demant selv har da også gennem hele året klart kommunikeret, at den største vækst og indtjening vil være at finde i andet halvår.

Det skyldes både effekter fra den franske sundhedsreform, der har udskudt en del fakturering på det marked, hvor Demant er en stor spiller inden for særligt detail, og netop lanceringen af Oticon Opn S, som vil få størst effekt i de sidste seks måneder af året.

Den forventning afspejles også i estimaterne for resultaterne i første halvår, som er indsamlet af Demant selv.

Her venter analytikerne en omsætning på 7262 mio. kr. mod 6777 mio. kr. i første halvår sidste år, mens driftsresultatet før renter og skat (EBIT) ses falde marginalt til 1217 mio. kr. fra 1226 mio. kr. i de første seks måneder af sidste år.

For hele året venter analytikerne en omsætning på 15.113 mio. kr. og et EBIT-resultat på 2838 mio. kr., hvilket afspejler en forventning om størst aktivitet og indtjening i andet halvår.

Det afspejles ligeledes i Demants egne forventninger til hele året, der lyder på et driftsresultat (EBIT) på 2,65-2,95 mia. kr.

Normalt pænt optag med nye produkter

Man skal dog også passe på med at undervurdere lanceringen af Oticon Opn S, selv om VA-tallene har indikeret vanskeligheder med salget, vurderer Jyske Bank.

VA udgør kun godt 20 pct. af det samlede amerikanske marked, og alene nyhedseffekten ved en ny produktlancering er ofte med til at løfte salget pænt i de første måneder.

Derfor vil Jyske Bank holde godt øje med kommentarer omkring udrulningen af den nye produktfamilie fra Demant-ledelsen.

"Vi vil dog være varsom med at lægge alt for meget i vækstnedgangen i maj og juni, da vi normalvis ser et stærkt initialt uptake i forbindelse med nye produktlanceringer, hvorefter salget ofte falder lidt tilbage i de efterfølgende måneder," skriver Jyske Bank i sin optakt.

"Dette var også tilfældet i forbindelse med lanceringen af Oticon Opn. Vi nærmer os dog tidspunktet, hvor ledelsen begynder at kunne sige noget om gensalget, og hvordan slutbrugerne har taget imod produktet, hvilket vi forventer, at ledelsen vil kommentere i forbindelse med halvårsrapporten," fortsætter banken.

Relaterede

Seneste nyt

Ledige job

Se flere

Se flere

Latest news

Seneste nyt fra Watch Medier