Værdierne i Lundbecks attraktive pipeline er langtfra afspejlet i den nuværende aktiekurs. Det vurderer Søren Løntoft Hansen, der er aktieanalytiker i Sydbank.

Søren Løntoft Hansen fastholder derfor sin overvægtsanbefaling trods en skuffende omsætningsudvikling i Lundbecks første kvartal for 2012, der kom onsdag.

Omsætning faldt 8 pct. i første kvartal, hvilket er 5 pct.point dårligere end Sydbanks estimat. Resultatet af primær drift (EBIT) faldt 32 pct. i kvartalet i forhold til 1. kvartal 2011 og landede på 882 mio. kr.

"Kvartalsregnskabet er overordnet til den svage side. Investorerne bør dog efter vores vurdering i højere grad fokusere på Lundbecks pipeline. Vi ser en betydelig værdi i Lundbecks pipeline med potentielle lanceringer indenfor to år af depressionsmidlet LU21004, depotformuleringen af psykosemidlet Aripiprazol, alkoholpillen Selincro og kræftmidlet Treanda i Canada. Vi ser frem mod offentliggørelsen af data fra studierne med LU21004 i 2. kvartal 2012. Positive data vil efter vores vurdering være en markant kurstrigger," skriver Søren Løntoft Hansen.

Lundbeck fastholdt helårsprognosen i regnskabet. Den lyder på en omsætning på 14,5-15,2 mia. kr., EBITDA på 3,0-3,5 mia. kr. og EBIT på 2,0-2,5 mia. kr.

 Lundbecks bagvendte pipeline

 Jyske: Regnskab ændrer ikke på stærk købsanbefaling